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第 17 节 寻找市场上的朝阳行业（第1页）

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大家好，我是珞凌。在这节课中我会简单给大家讲一下如何寻找市场上的朝阳行业。这个话题其实很重要，因为选对了行业，即使我们去购买行业类型的ETF，不挑选个股，都可以获得一个不错的投资收益。相反，在一些夕阳行业中，也很难挑选出好股票来。所以，如果我们在看股票上的能力不足，只看行业、投资行业指数，有时候也能做到大差不差，甚至还降低了风险。

左边这张图是一个行业随着时间推移的生命周期图。根据企业的生命周期理论，一个企业可以分为引入期、成长期、成熟期和衰退期，而其实行业也是如此。

在引入期的行业包括AI深度学习、虚拟现实等，在成长期的行业包括新能源汽车、云计算等，它们都已经有了成型的产品，但是市场上的蛋糕还没有被彻底分光；而成熟期的行业包括家电、房地产还有手游，随着智能手机的普及，手游也已经进入了成熟期，比如王者荣耀、吃鸡类手游的日活人数也逐渐开始达到瓶颈。所以不同的行业进入成熟期的时间也不太一样。而进入衰退期的产品包括钢铁、煤炭、母婴产品等。母婴产品的确是一个蛋糕逐渐萎缩的市场，但是也在面临消费升级，所以和钢铁煤炭还有所不同。

初阶投资者应该尽可能选择成长期和成熟期的公司，谨慎投资初创期和衰退期的企业。其实很好理解，初创期的企业股价涨幅可能很高，因为一直在烧钱亏损做大市场规模，因此股价的波动往往会比较剧烈，亏损的概率也很大，投资者很难驾驭。而在衰退期的企业，就像巴菲特买下纺织厂伯克希尔一样，就算企业上下的员工经营得十分努力，也只能勉强不亏损，最后在经营了多年后还是以倒闭告终。

那么在A股中，选择什么板块比较好呢？其实A股素来有「喝酒吃药」行情，就是白酒和医药这两个板块的超额收益非常明显。白酒在未来二十年，珞凌老师还是偏悲观的。因为90后这一代人比起上一代而言都很少喝白酒，都市生活中也没有那种习惯。但是医药板块的确是一个可能持续二十年的热门板块，这是为什么呢？

首先我们来关注一下我国的老龄化问题。由于中国快速的城市化以及计划生育政策，家庭结构向「4-2-1」演化，中国未来将面临老龄人口数量大幅增长，同时新生儿数量下滑的问题。在左边这张图中，我们可以看到预计到2035年，中国老龄人口数量将达到4亿，达到总人口近三分之一。

而自2017年起，随着最后一波适龄妇女的生育高峰度过，中国每年的新生儿数量开始大幅下滑，而即使在全面二孩推出之后也无法扭转这个趋势。2017年的出生人口为1723万，2018年更是锐减到1523万，2019年1465万，有专家预计到2035年，我国的新生儿数量将在800万以下。

而我国的人口迅速老化会给医疗产业带来不可估量的的影响。有一句俗话，叫做前30年拿命换钱，后三十年拿钱换命。一个很直观的例子是：人到60岁后在医疗上的投入占据其一生医疗费用的80%以上。以ICU病房为例，平均一天费用高达15000元。

目前医疗器械行业仍处于快速发展的黄金期，近三年增速保持在20%左右，未来有望继续保持高速增长的良好态势，目前我国的医疗器械产品以中低端为主，高端产品仍被欧美企业垄断，未来国产化替代空间巨大。

A股上的医药基金表现也同样出色。其中医药行业的表现远远好于指数。这里我给大家列几个主要指数的数据。医药100持有增幅1167%，峰值增幅2019%；中证医药持有增幅837%，峰值增幅1270%。如果投资者一直持有医药100指数基金，没有卖出，相当于获取10年10倍增幅收益，甚至可以在估值顶峰时获取10年20倍收益。

在发达国家的市场上，医药行业的走势也十分强劲。自2012年1月到2020年3月，美国医药ETF上涨了300%，而标普500指数同期只上涨了144%。在日本股市上也是如此，从1983年至2012年这30年来，日经指数涨到原来2倍多，而日本医药指数是原先的4倍多。因为日本是一个极度老龄化的国家，而且股市的盈利能力也不强，其医药指数的强劲走势对我国的市场表现同样有很强的启示意义。

此外，高科技行业也是一个可以诞生奇迹的行业。比尔·盖茨、马克·扎克伯格、马云、马化腾等人都因为缔造了庞大的科技帝国而成为富翁。在该领域，大量的天使投资公司、风险投资公司、私募股权公司都参与其中。一次准确的出手，甚至可能会换来成千上万倍的回报，这引得大量的资本趋之若鹜。

美国以科技类公司为主的纳斯达克100指数，过去十年的平均回报高达20.42%，远远跑赢了绝大多数股票。

备案号:YXX1lAZwkJfx1Qx6BFP5MA

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大家好，我是珞凌。在这节课中我会简单给大家讲一下如何寻找市场上的朝阳行业。这个话题其实很重要，因为选对了行业，即使我们去购买行业类型的ETF，不挑选个股，都可以获得一个不错的投资收益。相反，在一些夕阳行业中，也很难挑选出好股票来。所以，如果我们在看股票上的能力不足，只看行业、投资行业指数，有时候也能做到大差不差，甚至还降低了风险。

左边这张图是一个行业随着时间推移的生命周期图。根据企业的生命周期理论，一个企业可以分为引入期、成长期、成熟期和衰退期，而其实行业也是如此。

在引入期的行业包括AI深度学习、虚拟现实等，在成长期的行业包括新能源汽车、云计算等，它们都已经有了成型的产品，但是市场上的蛋糕还没有被彻底分光；而成熟期的行业包括家电、房地产还有手游，随着智能手机的普及，手游也已经进入了成熟期，比如王者荣耀、吃鸡类手游的日活人数也逐渐开始达到瓶颈。所以不同的行业进入成熟期的时间也不太一样。而进入衰退期的产品包括钢铁、煤炭、母婴产品等。母婴产品的确是一个蛋糕逐渐萎缩的市场，但是也在面临消费升级，所以和钢铁煤炭还有所不同。

初阶投资者应该尽可能选择成长期和成熟期的公司，谨慎投资初创期和衰退期的企业。其实很好理解，初创期的企业股价涨幅可能很高，因为一直在烧钱亏损做大市场规模，因此股价的波动往往会比较剧烈，亏损的概率也很大，投资者很难驾驭。而在衰退期的企业，就像巴菲特买下纺织厂伯克希尔一样，就算企业上下的员工经营得十分努力，也只能勉强不亏损，最后在经营了多年后还是以倒闭告终。

那么在A股中，选择什么板块比较好呢？其实A股素来有「喝酒吃药」行情，就是白酒和医药这两个板块的超额收益非常明显。白酒在未来二十年，珞凌老师还是偏悲观的。因为90后这一代人比起上一代而言都很少喝白酒，都市生活中也没有那种习惯。但是医药板块的确是一个可能持续二十年的热门板块，这是为什么呢？

首先我们来关注一下我国的老龄化问题。由于中国快速的城市化以及计划生育政策，家庭结构向「4-2-1」演化，中国未来将面临老龄人口数量大幅增长，同时新生儿数量下滑的问题。在左边这张图中，我们可以看到预计到2035年，中国老龄人口数量将达到4亿，达到总人口近三分之一。

而自2017年起，随着最后一波适龄妇女的生育高峰度过，中国每年的新生儿数量开始大幅下滑，而即使在全面二孩推出之后也无法扭转这个趋势。2017年的出生人口为1723万，2018年更是锐减到1523万，2019年1465万，有专家预计到2035年，我国的新生儿数量将在800万以下。

而我国的人口迅速老化会给医疗产业带来不可估量的的影响。有一句俗话，叫做前30年拿命换钱，后三十年拿钱换命。一个很直观的例子是：人到60岁后在医疗上的投入占据其一生医疗费用的80%以上。以ICU病房为例，平均一天费用高达15000元。

目前医疗器械行业仍处于快速发展的黄金期，近三年增速保持在20%左右，未来有望继续保持高速增长的良好态势，目前我国的医疗器械产品以中低端为主，高端产品仍被欧美企业垄断，未来国产化替代空间巨大。

A股上的医药基金表现也同样出色。其中医药行业的表现远远好于指数。这里我给大家列几个主要指数的数据。医药100持有增幅1167%，峰值增幅2019%；中证医药持有增幅837%，峰值增幅1270%。如果投资者一直持有医药100指数基金，没有卖出，相当于获取10年10倍增幅收益，甚至可以在估值顶峰时获取10年20倍收益。

在发达国家的市场上，医药行业的走势也十分强劲。自2012年1月到2020年3月，美国医药ETF上涨了300%，而标普500指数同期只上涨了144%。在日本股市上也是如此，从1983年至2012年这30年来，日经指数涨到原来2倍多，而日本医药指数是原先的4倍多。因为日本是一个极度老龄化的国家，而且股市的盈利能力也不强，其医药指数的强劲走势对我国的市场表现同样有很强的启示意义。

此外，高科技行业也是一个可以诞生奇迹的行业。比尔·盖茨、马克·扎克伯格、马云、马化腾等人都因为缔造了庞大的科技帝国而成为富翁。在该领域，大量的天使投资公司、风险投资公司、私募股权公司都参与其中。一次准确的出手，甚至可能会换来成千上万倍的回报，这引得大量的资本趋之若鹜。

美国以科技类公司为主的纳斯达克100指数，过去十年的平均回报高达20.42%，远远跑赢了绝大多数股票。

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